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值得关注的是，目前市场分析研究人士开始注意到中国平安的实际控制权问题，据上市公司公示的资料显示，英国的汇丰集团通过A股及H股已持有中国平安流通股48.18%的股权，日本第一生命保险持有近2%的股权，外资占流通股东百分之五十多，其余股东最多只有1%到3%的比例。另外汇丰在无限售条件股东中占78%的股权，并占中国平安全部股权的17%。也就是说，中国平安的第一大股东是英国的汇丰集团，拥有相对控股权的也是汇丰。 许多投资者对此事表示担心，怀疑在此次次贷危机中大为受损的汇丰集团，有可能推动中国平安大量再融资海外收购其旗下资产。尽管这种疑虑还难以确证，但中国社科院金融专家曹红辉分析，汇丰集团在次贷危机中陷得较深，是各大金融机构中购买次级货款最多之一，“无论如何，这种时候去向汇丰或英国保险公司投资都极不明智。” 在他看来，目前，欧美次贷危机还会延续很长时间，国外各大金融机构的股权会在这种金融大动荡中不断贬值。比如中投公司购买的黑石股份现在已赔了百分之四十多，中信证券购买的贝尔斯登的股价从去年10月中旬约每股120美元下跌至目前的不到每股80美元，“到国外投资也要看时机，还没有跌到底部就急于去买，只能给国民资产带来巨大损失。” “中国资本市场绝不能再犯竭泽而渔的旧错。”德邦证券总裁余云辉说，“2007年度中国证券市场总的融资金额超过了8700亿元人民币，但是95%以上的资金给了融资规模超过10亿元以上的大型企业。这是一个极度畸形的融资结构。” 目前，国内中小型企业占企业总数的95%以上，它们是就业和税收的主要承担者，但却不是银行贷款（间接融资）的主要支持对象。余云辉认为，如果股市（直接融资）也继续向大企业倾斜，那么证券市场就将成为进一步扭曲中国经济结构的破坏性力量而不是建设性的力量。 维护“三公”是健康发展核心主题 和讯证券首席分析师文国庆做过一个十分深刻的分析，“中国资本市场如果不努力建立公正、公平和公开的机制，就很容易变成强势群体侵占社会财富的场所，尤其是在中国股市制度仍然不够完善的背景下，这样的局面更有可能出现。” 所以，他认为，如果全国人大及有关部门不尽快制订和建立维护市场公正的法规及监督机制，那么中国股市就有可能助长金融领域的贫富差距。比如类似中国平安这种不顾市场承受力的再融资，特权机构的打新股以及助推投机的权证创设，等等，会严重损害资本市场的和谐发展。 具体而言，专家指出，在股市目前已跌破支撑线的虚弱状态下，如果管理层再放松警惕，容忍恶意圈钱的事件不断发生，中国股市的危局将再度重现。为维护我国资本市场的长远发展，专家建议： 首先，证监会应尽快制订条例，借鉴股改的先进经验，规定公开增发除了召开股东大会获得出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过，还有必要规定须达到流通股股东的支持率比例，否则不予通过，使流通股东获得与控股股东含金量相同甚至更高的投票权，尤其要给予机构投资者之外的散户一定比例的投票权，让投资者对融资者形成合理制约。 其二，对于事后弄虚作假或者渎职的上市公司、中介机构、审核人员，建立责任追溯制度，增加恶意融资制造者的成本，以避免以往上市公司增发“圈钱”、“不圈白不圈”现象重演。 其三，鉴于一些上市公司的巨额融资计划给市场带来的巨幅震荡，为了稳定股市，保护广大投资者的利益和股市的长远发展，监管部门可以考虑暂停已核准的上市公司融资活动的实施。这个暂停是以股市逐渐脱离险境、市场人气逐步恢复以及市场的融资承受能力有一定提高为标准。暂停核准新的上市公司的融资行为，给股市休养生息的机会，避免竭泽而渔。或叫停公开增发的再融资方式，用配股取代公开增发，实现理性融资。 其四，把上市公司的再融资与上市公司的投资回报密切地结合起来。虽然时下的再融资也与上市公司的红利分配相结合，但许多分红有“钓鱼式”分红嫌疑，分配少许红利为的就是得到再融资的资格。为改变这种局面，股市有必要把上市公司的再融资与投资回报紧密地结合起来，在新起草的条例中规定上市公司公开再融资金额不超过前次公开融资以来上市公司给予投资者回报金额的若干倍。规定两次公开融资的间隔不少于一年，以防止某些上市公司刚一上市就又融资圈钱，或一年间进行多次再融资。作者：219.132.171.* 2/25/2008 9:46:43 PM 回复此主题
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