尽管昨日公开的CPI如预期下降至8%以下，但是股市仍然在恐惧下跌破了前期低点2990点，市场人气受到重创。对此，基金公司纷纷出言谨慎，对后市不敢乐观。天治基金认为，市场本轮下跌与此前的下跌有很大的不同，市场的预期也完全不一样。华夏基金则认为，大小非的流通在09年会达到高峰，供求关系达到新的平衡需要时间，未达到这种平衡之前大的全面性的机会还是难以出现。

紧缩政策压抑股市反弹

　　国家统计局最新数据公布，5月份，居民消费价格总水平同比上涨7.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比4月份下降0.4%。

　　对此，建信基金认为，CPI如预期下降，表明持续从紧的货币政策收到一定成效。但是如果考虑到对油和电的价格管制，以及国际市场大宗原材料(尤其原油)价格的持续高涨，这一可能性还存在不确定因素，5月PPI数据创下2004年11月以来新高，就反映了这一问题。未来成本推动将继续对价格产生推力，防止通胀在相当一段时期内仍是国家宏观调控的核心目标之一，货币紧缩的力度应不会放松。

　　友邦华泰基金研究总监张净则指出，由于防范通胀是政府首先考虑的目标，因此央行频频加息和提高准备金率收缩市场流动性，这将显著抑制市场价值中枢，向上动力不足。

　　对后市不敢言好

　　以前，每次下跌后基金的态度都相对乐观，并鼓舞基民“长期投资才能决胜后市”，甚至不少基金经理都表示，每次下跌都是买入的最好机会。但是，经过周二以来的三天连续下跌，基金的态度似乎发生了明显改变。记者昨日询问基金经理对后市的态度，大多都出言谨慎，并表示不好说，完全没有了以前的“英雄”气概，甚至有私募经理放言，再跌1000点也不入市。

　　对此，天治基金则认为，目前市场人气受到重创，少量的卖出就会导致市场大幅下跌，表明场外资金入市的意愿很低，承接盘较少。从市场预期来看，一方面，宏观经济的预期依然难言乐观，而且目前还很难看到转机；另一方面，市场对政府出手救市的预期也弱了很多。在这种情况下，近期市场很难出现大幅反弹。

　　华夏基金则认为，市场在07年估值快速提升的环境下，08年有所回落几乎是所有人都能预期到的事情，但是下跌的剧烈和惨烈出乎多方和空方的意料。

　静观其变为上策

　　不少老股民告诉记者，股市跌破前期低点，表明政策底部已不安全，股市可能进入新一轮下跌。

　　信达澳银基金经理曾国富指出，在全球经济下滑的背景下，中国的消费在平稳地增长，投资由于受到宏观调控的影响有了一定的限制，同时，国内CPI仍处高位，大小非减持对市场的影响仍将持续，从这些方面考虑，目前资本市场还存在着很大的不确定性。所以在经济企稳之前，市场很难直接反弹或者走出一波上升的行情，主要还是维持振荡盘整的格局。

　　同时，他还指出，尽管CPI已有所回落，从相对长的时间来看，通胀在一段时间还会保持在比较高的位置上……