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5月的最后一个交易日，从月线看，继四月份长下影线的中阳线，本月收出中影线，显示股指反弹乏力，处于抵抗性回调，不过，6月份行情还是值得期待的。
月K线图显示5月已将4月的上涨全部吞噬，"红五月"终究是南柯一梦。回首艰难困苦的5月股市，并未承接4月末降印花税带来的井喷行情，而是缓慢进行着"盘跌之旅"。但面对特大震灾等利空，大盘没有出现崩溃式的暴跌已经相当不容易。耐人寻味的是，每一次多数投资者认为大盘将去补缺口时，次日反而又止跌企稳，甚至拉出大阳线。值得一提的是，每到关键时刻，总有"石化双雄"或其它权重股稳定指数。5月的最后一天，日K线图上，鲜艳的阳线意味着什么？未圆的红五月之梦是否将在六月圆？
A、调整基本到位：沪市平均市盈率25.76倍，权重股方面，银行股22倍左右，钢铁股更低。沪深300平均市盈率20倍左右。
B、宏观面，管理层利好不断出台，同时大小非解禁得到控制。6月份解禁压力小，5月的CPI有望得到控制，经济数据显示处于绿灯区。
低调蓄势只为新行情的整装待发，信心逐步恢复六月市场将出现转机！！
走出盘局已为时不远
盘在3300点上方已经整理了一月有余，那个所谓的“政策”跳空缺口也已经被填补了大半，现在处于将补未补的状态，在3333点至3786点之间已经徘徊了25个交易日，大盘继续在横盘。
那么，横盘的结局如何呢？总要寻求一个突破方向，要么上扬，要么下探。如果上扬的话，这个区间就将成为一个铁底；如果下探的话，这个区间就可能成为一个顶部；要么两者条件都不具备，在未来相当长一段时间中继续在这个区间整理。笔者认为，在这三种可能出现的情况中，第一种的概率最大，其次是第三种，而第二种——下探的可能性最低，理由如下:
第一、地震带来的余震正在减弱，堰塞湖带来的潜在威胁也在有效化解，抗震救灾正进入有序的状态，地震带来的负面影响也在随着时间的推移而慢慢减弱。值得关注的是，5月份的CPI指标有可能大幅回落，这对股市而言，是比较有利的。
第二、跳空缺口已经填补大半，浮动筹码已经得到有效的清理。至于25个交易日前形成的大跳空缺口，从严格意义上来说，缺口的下限是3296点，上限为3461点，缺口区间为165点，而此次最低下探到3333点，未补的缺口还有37点。其实，股市的运作哪有这么精确的，股市指数不是发射卫星，必须分毫不差，股市本来就是一个模糊的场所，过分追求分毫不差，也许在市场上赚不了多少钱。已经填补了大半的缺口可以认为已经填补，投资者对此不必斤斤计较。
第三、后续任何一个新的市场因素介入股市，都可能点燃股市的干柴。可能会介入的市场因素有很多，创业板的推出、国债期货的推出、融资融券的推出、券商IPO的推出……所有的新的市场因素介入，都可能给已经饥渴不已的股市带来新的借题发挥的机会。
第四、新的市场热点正在逐渐形成。大盘跌破3400点之后，从盘面上看，个股行情开始此起彼伏，金融股地产股开始走稳，中国石油、中国石化两巨头明显有主力关照，新的资产重组板块开始逐渐形成，与抗震救灾相关的水泥、医药、消费品等概念股走势活跃……所有的盘面迹象反映出市场的激情重新开始点燃。
从6124点调整至今，股市已经调整了将近40%以上的幅度，应该说已经跌出了投资价值，也许在3333点至3786点之间还会继续横盘一段时间，但这种盘局为时不会太远。股谚云:“横过来有多长，竖起来就有多高”。从短期走势而言，股市也许还会上上下下地折腾，但从长期投资角度而论，目前的点位还是有投资价值的。今年的走势也许是一个“V”形走势，上半年下探，下半年上扬，在目前的点位逐渐建仓，下半年可能会有较好的收益。
大盘将向上尝试突破
根据国家统计局最新测算结果显示，4月份中国宏观经济预警指数处于稳定状态的“绿灯区”。4月份包括工业生产、固定资产投资、进出口总额、金融机构各项贷款等，国家统计局都标为“绿灯”，即稳定。经济运行态势回归正常，后续采取调控措施的可能性降低，有助于增强投资者的入市积极性。
2008年1至4月，410家国有重点企业由于石油、电力等行业利润锐减，利润小幅下降，但实际上，煤炭、贸易、冶金、石油石化等主要行业收入增速均在30%以上，有色、煤炭、冶金、建筑等行业资产增速均超过33%，医药、冶金、化工、汽车行业同比提高幅度在2个百分点以上，机械、化工、石油石化、汽车等行业出口增速均超过38%。多数行业的景气度处于增长趋势，有望吸引场外资金介入。
关注消息面和量能变化
统计显示，去年5月29日，沪市A股平均市盈率为44倍，深市A股平均市盈率为60倍，而今年5月30日，沪市A股平均市盈率为24倍，深市A股平均市盈率为31倍。市场经过一年的变化，从估值角度来看，基本已经落入合理区域内。
从基本面来看，首先，市场普遍预期5月CPI有望回落，且降至8%以下，而四川地震对通胀和经济都不会有太大的影响；其次，自五月下旬以来，政府全力维护金融市场稳定的意图十分明显。在这样的宏观背景下，我们认为中线市场大幅下跌的可能性不大。
从中期来看，市场可能出现两种局面:一是通过震荡来缓慢拉升,二是在一定时间内反复缩量震荡、压缩指数运行的空间但个股异常活跃。不论哪种可能出现，应当说对投资者而言都是较为理想的，下周消息面变化和成交量值得投资者重点关注。
国外机构专家突然看多A股的背后
麦格理：中国股市仍是亚洲投资者首选
高盛董事总经理邓体顺：市场买入机会初现
众多海外公司希望登陆A股市场
詹姆士•萨特克里夫：现在是很好的进入时机
我们不怀疑国外机构的研发能力，但是经历过中石油事件，我们又不得不猜测国外专家机构背后的真实意图。从前期的唱空，到近期的唱多，到底背后隐藏着什么样的原因使然？
一周基金新闻点评
6月或迎来新基金入市高峰
若以一个月的发行周期估算，根据发行公告，如不考虑延长募集因素，预计将有近17只新基金在6月间成立。而偏股型产品占据了大多数，其中，股票型基金达8只（包括一只QDII产品），混合型基金为6只，债券型基金3只。即使在今年基金密集发行的市场上，未来一个月也可称之为新基金入市的高峰。而截至2008年5月20日，今年以来已有28只基金宣布成立，共募集资金962.95亿元。与此相比，若能按时结束募集，未来一月间成立的偏股型基金数量将超过今年以来的总和。市场人士表示，考虑到低迷的发行市场，以及基金公司整体股票仓位偏低的背景，此番新基金密集建仓将对市场产生正面影响，但与前期发行火暴时已不可同日而语。
点评:在偏股型新基金募集规模每况愈下的情况下，新基金密集建仓能对市场产生多大正面影响值得怀疑。目前已成立的8只股票型基金募集资金只有225.18亿，尚不及去年一只基金的募集规模。而且在市场低迷、前景不明的情况下，想必新基金的基金经理也不敢贸然跑步入市、快速建仓。这时候还指望新基金能给半死不活的市场带来多少“活水”已不现实，实际上，当下的市场并不缺资金，缺的是信心。在通货膨胀形势仍很严峻，大小非减持压力尚在的情况下，再多的新基金，也很难改变什么。
基金业现拐点迎寒冬？
“经过了2006、2007年的膨胀式发展后，基金行业的阶段性拐点已经出现。”著有当代中国第一部描述证券投资基金行业现状和内幕财经小说《基金经理》的赵迪最近发表文章如此认为。赵迪表示支撑其观点的主要有四点原因，并列举了大量数据作有力的说明。四大特征变化:一是基金总份额出现拐点；二是投资基金的年化回报率出现拐点；三是新基金发行规模出现拐点；四是基金公司经营业绩出现拐点。他还认为，相比较股票市场而言，基金行业的拐点明显滞后于股票市场的走势。建议基金公司必须转变过去的强势思维，应对即将到来的寒冬。
点评:继房地产业拐点论之后，基金业也被宣称迎来拐点。一时间，拐点成了热门词汇。拐点本来是个数学词汇，后被用来描述事物发展过程中运行趋势或运行速率的变化。如果说基金业迎来向下拐点，那就意味着基金业高速发展的趋势发生改变，增速下降。那么，基金业真的迎来拐点了么？这就要看怎么理解基金业的发展了。如果仅以共同基金的规模和业绩作为评价基金业发展的标准，其增速显而易见已经下降，甚至出现了负增长。但从基金业务发展的趋势来看，QDII、专户理财都已开闸并快速发展，如果说出现了拐点，恐怕也是向上的拐点。
QDII首发规模再创新低
年初成立的工银全球首募31.558亿元，到了5月份，华宝海外结束募集时仅有4.627亿元，而近日宣布成立的银华全球核心更只有4.17亿元，募集规模再创新低。银华全球核心此次募集的净认购金额为人民币4.17亿元，折合4.17亿份基金份额；募集资金在募集期间产生的利息为人民币1.26万元，折合1.26万份基金份额；有效认购户数为5665户。其中公司用自有资金于2008年5月20日-21日认购份额为3998万份，占基金总份额的9.58%，公司员工认购份额为99.4万份，占基金总份额的0.23%。
点评:银华全球核心优选的基金经理是一位具有丰富海外投资经验的投资老手，来银华前是香港恒生资产管理公司的投资总监，国内很多QDII基金的基金经理都曾是他的手下。再加上银华聘请的摩根斯坦利投资管理和信怡泰，分别作为股票投资和FOF投资的境外投资顾问。说实话，我个人认为这只QDII基金比较靠谱。而且银华敢在目前基金发行如此低迷的情况下发行这只基金，说明的确对目前的投资机会比较有把握。或许，这只不被老百姓看好的QDII基金真能给我们带来惊喜。
大摩:越南酿货币危机恐1年贬值39%重演97风暴中国金融当局应高度注意
越南近年积极推动经济改革，赢得新世界工厂美誉，却同时带来经济过热的后遗症，迫使政府把越南盾维持在偏高水平遏抑通胀。大摩昨警告，通胀和贸赤恶化，该国或步泰国97年的后尘遭遇狙击，甚至连累区内爆发“货币危机”。
事实上，即使美元兑各主要货币今年弱不禁风，但兑越南盾却升了1.4%。越南盾兑美元的12个月远期不交收合约的价跌至22550兑1美元，反映投资者预期越南盾兑美元1年内将大幅贬值39%。
在中国劳动力成本上升，人民币的汇价不断提高的时候，很多企业考虑干脆搬到越南去投资算了，但是越南近经济改革赢得了新世界工厂之后，也确实出现了经济过热。
投资银行摩根史丹利警告说，由于通货膨胀和贸易赤字恶化，越南正迈向泰国1997年的货币危机，甚至会连累区内也出现货币危机的情况。越南在星期二出现了购买美元潮，越南盾对美元急挫了7%，越南有一个外资银行的交易员就说，越南经济数据不合理，使得投资者正离开市场
再说定投
震荡市巧用定投巧收益
投资市场永恒的法则从来不是赢利，而是如何在一次大调整中活下来。这听上去有点残酷，不过，经历了这轮大跳水的投资者，对此都该深有感触。
面对2008年剧烈震荡的市场格局，如果一次性大举建仓并长期持有，可能会在短期内损失惨重；如果“追涨杀跌”追求“低买高卖”的波段操作，又承担着巨大的“择时风险”。震荡市投资的最好策略，也许是按照“危机假设”理论，先不要考虑如何“赢利最大化”，而是从如何生存的角度确定“风险最小化”的投资目标。面对跌宕起伏的市场，更重要的也许不是投资的技术，而是投资的心态，一次性的投资固然爽快利落，隐含的却是大风险，采用定投方式分期投入、缓慢建仓，虽然磨人却能细水长流聚沙成塔。显然，具有“长期投资摊低成本、积少成多复利增值、定时扣款省心省力”这三大独特优势的基金定投是最佳的选择。
着眼长远做好准备
尽管定期定投被誉为“懒人的聚宝盆”，省时省事、风险小且收益稳定，但投资者在投资前还是需要做好以下一些准备，以求事半功倍。
避免“定投不定”。俗话说，没有规矩不成方圆。定期定投虽然投资形式简单，但是要求严格地遵守投资纪律。投资者在确定了投资目标和投资期限后，就应该避免人为因素导致定投不定的情况出现。
定投贵在“坚持”。时间是熨平波动的最好工具。定投长期投资的时间复利效果分散了股市多空、净值起伏的风险，克服了只选择一个时点进行买卖的缺陷，从而实现了均衡成本的目的。
定投需“量力而行”。定期定投是以不给生活带来负担为前提的情况下选择的理财方式。当投资者确定定投数额时，应先分析自己每月的收支情况，计算出固定能节省下来的限制资金，再确定每月扣款的数额。
切勿“买红售绿”。市场最低迷的时候，很多投资者往往会经受不住市场的考验而选择停止扣款。其实，当市场下跌时，基金净值通常也会缩水，也就是说此时能够买进较多的份额，等到股市回升的时候，就可以享受更多更丰厚的回报。
定投“心态”很重要。由于定期定投是一个长期的业务，所以用投机和炒作的心态来对待定投，或以“恐惧和贪婪”的心理来指导定投，很难得到良好的收益。因此，以一颗平常心来看待它，“胜不骄败不馁”反倒会赚得钵满盆满。
合理配置降低成本
第一，根据基金的期限、种类和风险的不同进行合理配置。基金产品都各有特点和优势，投资者可以根据自身的风险承受能力合理选择,也可以根据市场的实际情况进行组合配置，以达到在可控风险内获得超过平均水平的收益。具体操作上，如果理财目标是长期，可以选择波动较大预期收益也较大的基金，反之则可以选择风险收益较小的基金，但收益明确的基金如债券基金、货币基金不适合定投。
第二，合理选择赎回和转换。当投资人投资的基金到达投资目标或者表现太差时，不一定非要赎回来结束投资，也可以转换成其他更好的基金投资，大部分银行都有多只产品供投资人选择和转换。合理选择赎回和转换，能够节省下一笔不小的费用。
第三，采用合适的收费方式和投资比例。投资人如果想选择长期稳定的投资方式可以采用“后端收费”模式，这种模式的特点是持有时间越长费率越低，有利于复利增值。而根据投资者的收入水平，还要根据投资理财和生活开支来合理安排投资比例，既不影响生活水平，又可以达到资产增值的目的。
招行欲320亿“迎娶”永隆银行
广受关注的香港永隆银行收购案再度明朗化。
记者从多个渠道了解到，招行与永隆就收购一事的谈判已近尾声，双方将很快就未确定细节达成一致。“可以说永隆已经基本归招行了，双方目前还在就收购价格进行最后谈判，这两天应该可以见分晓。”消息人士对记者透露称。据悉，招行欲出价每股156港元从永隆银行大股东伍氏手中收购53.12%股权，涉及金额高达361亿港元（合320亿人民币）。
即将敲定最后细节
昨日外电有消息指，招行已与永隆就后者股权出售事宜达成一致，招行定于昨日在深圳与永隆签署正式协议，最终的收购价为每股156港元，为账面价值的3.1倍。
一位不愿透露姓名的高层随后否认了双方已于昨日签约的消息，并拒绝透露谈判进展。不过记者从招商银行总行其他渠道获悉，目前招行与永隆的谈判正在收尾。“招行对于永隆银行股权的出价是每股156港元，但永隆银行的要价大概在160-180港元之间，因此双方正在就此进行最后谈判，但相信这两天就会出结果。”消息人士对记者称。
一位接近招商银行人士也对记者表示，目前关于双方谈判进程的说法是“今天是最明朗的一天”。“但‘最明朗’如何理解，就很难琢磨，目前基本肯定的是永隆归属招行问题不大。”
记者昨日亦分别致电招商银行与永隆银行。招商银行董事会相关人员告知记者目前并无任何消息对外发布，可留意最新公告；永隆银行董事长秘书处相关负责人则承认与招行的收购洽谈正在进行，但亦未有任何最新消息发布。
顺应招行国际化战略
“收购永隆的最大用意应该在拓展香港市场。”一位曾经在招行工作的人士对记者说:“招行曾经投入大量人力物力打造香港分行，而当地的市场竞争十分激烈，收购永隆银行可为招行提供一个迅速扩张网点和客户基础的契机。”
平安证券研究所总经理邵子钦亦认同这一观点，她表示如果招行收购永隆成功，“无论从产品、技术、网络等方面都将为招行带来非常好的提升”。
光大证券银行业分析师金麟也对记者表示，以招行目前的扩张速度和发展战略，通过永隆切入香港市场是一步不错的棋。“国际化是国内银行业发展的趋势，而且海外业务并不受国内信贷政策变化的影响，可为银行提供多元化的收入渠道。”
专家称3倍溢价属正常
显然，不少买家均看中了永隆银行的这些优势，包括工商银行、建设银行、交通银行在内的多家银行都曾传出有意洽购永隆的消息，甚至招行亦曾在永隆银行争夺战中数次进出。
如按消息人士透露的洽谈价格，永隆银行股权转让的协议价格很可能不会低于其账面价值的3.1倍，虽然此前一度传出监管当局意欲限制内地银行出价上限以防止出现过高溢价的消息并不属实，但招行这笔买卖所付出的代价是否物有所值各方却观点不一。
麦德光对记者称，相对于永隆银行的经营状况而言，招行给出的价格的确偏高，但也不算离谱，其应该可以利用海外协同的效应，提高自身盈利。他对记者称，招行此次花大代价收购永隆在并购案中也不是特例，此前新加坡星展银行收购香港道亨银行的出价为当时道亨账面价值的4倍。
丰盛金融集团董事黄国英对记者表示，虽然价格偏高，但相信招行不会做赔本买卖，她预计招行接手之后将能够提高永隆银行目前的管理和盈利能力。
平安证券总经理邵子钦对记者表示，不能用目前的收购价格来衡量招行此次收购是否物有所值。“因为每个银行在收购过程中都会遇到整合的问题，关键看其整合之后资源的协同效应如何发挥，各家银行整合的方式也各自不同。”
麦德光表示，由于香港中小银行多为家族企业，迫于竞争压力其经营多数不易，因此只要价格合适其是乐意被收购的。“目前的收购浪潮是继外资进入以来的第二波，只是收购方变成了中资企业而已。但这是大势所趋。
相关报道
香港家族银行集体“待嫁”
据记者了解，除永隆银行外，永亨银行、创兴银行、大新银行等香港家族银行正待价而沽；并密切关注永隆银行的最终收购价，以作参考。而内地金融机构收购香港中小银行的热情也十分高涨。
英皇期货副总裁叶佩兰介绍，近年来，香港中小银行并购不断，与其竞争力不敌汇丰、渣打等大银行有直接关系。尤其是今年以来，随着竞争加剧，中小银行之前盈利丰厚的房贷业务急剧萎缩。因此，待价而沽是必然趋势。
而且，从中长期来看，叶佩兰认为港币将脱离美元而与人民币挂钩，香港的人民币业务将十分繁荣。中资金融机构及早进入，不仅可国际化，还可抢占这一诱人市场。特别在贸易方面，香港的人民币业务需求也很旺盛，内地银行需要到香港开设机构。
据传，中国人寿（以下简称国寿）也已经开始与永亨银行的大股东冯氏家族接洽，商讨收购事宜。大福证券研究部主管麦德光分析，跟永隆银行相比，永亨银行经营更好，品牌价值更大。且在冯氏之外，还有美国纽约银行作为大股东，管理上比其它几家更为进取。预计该行将是香港中小家族银行中收购价最高的一个，若洽购成功，国寿的出价或高过招行。
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作者：dragon08
08-06-08 16:57 回复此发言
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经济发展过程中,有一些是有害的因素,经济系统本身有要求清除这些因素.经济危机是对这些因素的清除行动.每一次危机后是新一轮的经济扩张...哲学所言的事物是这样发展的,否定之否定,像蛇脱胎换骨一样...
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作者：只铁伤人 08-06-08 18:09 回复此发言
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作者：壹壹壹壹 08-06-08 20:11 回复此发言
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作者：b阿长女 08-06-08 22:24 回复此发言
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