周五股市持续震荡下跌，沪市跌至2868.80点，深市重新回到四位数时代，跌至了9936.726点。沪指一举创下了12年来最大周跌幅。

   面对股市暴跌，我认为有这么三个方面的原因：

    最根本的是市场估值过高。从去年12月份开始，当时市场的整体估值水平太高，存在着明显泡沫。由于市场存在着这个高估的压力，那么未来就一定会通过连续暴跌来修复。

    最核心的是，信贷紧缩引起了流动性供需平衡的转变。贸易顺差掉下来影响了流动性的供应，信贷收紧又进一步加剧了流动性供应的紧张。而实体经济通胀压力的上升，又导致了实体经济对流动性的吸收和需求在上升。这样一来，一方面实体经济对流动性的需求在上升，另一方面流动性供应却在下降。所以在比较短的时间内，流动性从偏松的状态转向偏紧的状态，这种转折的标志就是信贷市场上利率的上升。

    如果说原来存在着很明显的泡沫，泡沫能够存在的理由就是流动性过多，市场不断有资金流入，上涨是依靠资金的不断流入在维持，资金能够不断流入的基础是流动性偏多。而流动性偏少就意味着资金流出，资金流出就意味着市场会不断下跌。

    第三个因素，也是我们最没有预料到的因素，就是国际原油价格的暴涨。这个对企业盈利、通胀等等方面都带来了负面影响，而且这种影响对全球市场都形成很大的压力。