弱势震荡中蕴含投资机会
基金买卖网66D择基 理财周报首发
基金买卖网研究所/文
综述：地震使宏观方面出现更复杂的局面，并给人们的投资和消费心态带来影响。整个经济的变数都会增加。在这种压力下，本周股市反复震荡，板块轮动频繁。而灾后重建、电信重组以及抗通胀行业依然有一定机会，在震荡调整的行情里，本期我们根据基金买卖网独创的66D择基法为投资者精确定位调整行情中的“牛基”：巨田基础行业、东吴价值成长双动力。
震荡市 热点轮换频繁
证券市场受地震灾害的影响并未消除，同时受到国际、国内经济形势的压力。从本周的市场反应看,大盘表现疲软，成交量持续低迷，其间热点较多，通信、金融，地产，创投，奥运，钢铁均有活跃表现，但上涨均缺乏持续性，显示以游资短炒为主，投资者心态趋于谨慎。纵观5月23日-5月29日的五个交易日，沪综指下挫2.42%，深成指下跌3.39%，沪深300指数下跌3.52%。基金整体也表现不佳，考虑红利再投资，股票型基金平均下跌2.65%，其中主动型平均下跌2.58%，指数型基金下跌3.02%；混和型基金整体下跌2.32%。
交易数据显示，5月22日至5月28日，机构资金流量分别为：2.74亿、16.81亿、-11.45亿、-17.74亿、3.47亿，机构持仓分别为17.33%、17.35%、17.33%、17.31%、17.34%。可以看出，在证券市场短期不确定性较大的情况下，基金作为市场的“稳定器”，其操作显得相当谨慎。
虽然市场热点变化频繁，但仍围绕着抗通胀以及确定成长性的主线。对基金投资者来说，可以抓住板块轮动的特点，逢低逐步加仓，介入一些基金。这些基金能在此轮调整行情中捕获表现突出板块和个股。根据基金买卖网独创的“66D择基法”，这一期我们再次精选出近期内值得投资者重点关注的基金。
精准定位 66D择牛基
66D择基法主要采用上交所交易数据，从以下六个维度来选择基金：根据近期机构增持（减持）最多的行业选出持有这些行业最多的基金；根据近期机构增持（减持）最多的股票选出持有这些股票最多的基金；基金季度持仓的市场验证；基金仓位动态跟踪系统的验证；基金实时估值系统的验证；基金买卖网赛先生评级系统的验证。
1、自上而下选基—66D行业择基：
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表1：近5天机构增仓行业前10
（5月22日－5月28日，下同） |
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行业 |
增持比例（%） |
机构持有比例（%） |
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有色金属矿采选业 |
1.1 |
19 |
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煤炭采选业 |
1.0 |
42 |
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石油和天然气开采业 |
1.0 |
22 |
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农业 |
0.9 |
11 |
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服装及其他纤维制品制造业 |
0.3 |
5 |
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化学原料及化学制品制造业 |
0.2 |
8 |
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林业 |
0.2 |
3 |
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生物制品业 |
0.2 |
20 |
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其他电子设备制造业 |
0.2 |
6 |
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电力蒸汽热水的生产和供应业 |
0.2 |
6 |
据此选出在这些行业配置比例最高的前十大基金为：富兰克林国海弹性市值、鹏华动力增长、万家公用事业、工银瑞信精选平衡、信诚精萃成长、金鹰中小盘精选、易方达价值成长、益民红利成长。
2、自下而上选基—66D股票择基
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表2：近5天机构增仓股票前10 |
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股票 |
增持比例（%） |
机构持有比例（%） |
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澄星股份 |
7.1 |
24 |
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赛马实业 |
6.2 |
44 |
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中煤能源 |
6.1 |
33 |
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云维股份 |
4.5 |
51 |
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鄂尔多斯 |
4.2 |
13 |
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中金黄金 |
4.1 |
37 |
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新赛股份 |
3.9 |
9 |
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兴发集团 |
3.1 |
41 |
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国电电力 |
3.0 |
15 |
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敦煌种业 |
2.6 |
18 |
我们根据这些股票选出了以下基金：华商领先企业、巨田基础行业、鹏华动力增长、东吴价值成长双动力、华富成长趋势、长盛成长价值、国泰金鹰增长、益民红利成长、建信恒久价值、银河收益。
3、在以上两个维度选出基金的基础上，我们通过分析基金持仓行业和股票的市场表现，运用基金仓位动态跟踪系统和基金实时估值系统作相关性分析，以此判断上述基金是否对这些行业、个股进行了加仓或减仓，从而框定符合要求的基金；然后对选出的基金运用基金买卖网赛先生评级系统进行筛选（中期稳定性校验），最终得出结果：巨田基础行业、东吴价值成长双动力。在近期震荡行情中，我们预测这些基金将有比较突出的表现。
反复震荡 把握热点牛基
选择一：巨田基础行业
该基金多年研究和投资基础行业，具有在基础行业中充分把握投资机会的优势，在中长期持有基础行业中优质上市公司的基础上配合适当的波段操作。08年，面对市场大幅波动，热点板块轮动频繁，该基金利用其较小的规模优势灵活操作，在白马中选择阶段行情中的黑马，在稳健的基础上适当激进，在市场的震荡中取得良好的绝对收益。一季度该基金超配了基础行业中的通讯服务和通讯设备制造业、能源行业中的煤炭业、人民币升值受益的航空运输业、有资产注入预期的铁路运输业等。我们认为在经济增长方式转变和油价迭创新高背景下，具有自主技术优势的新能源、新材料行业以及具有定价优势、成本转移能力较强的行业相对比较具有投资价值，巨田基础行业也有望保持良好的增长势头。
选择二：东吴价值成长双动力
基于对市场趋势的判断，动态调整成长股和价值股的配置比例是东吴双动力基金产品设计的核心特征。在市场震荡以及结构性风险占据主要地位的08年股市，灵活的操作、较好的择时以及市场判断能力将成为影响基金间收益差距的重要因素。而从实际运作看，该基金基本把握住了不同时期的市场特征，风格转向操作明显，数据比较显示，东吴双动力不仅设立以来对于市场节奏的把握突出，表现出的择时能力位居同业前15%，且通过持仓结构性调整有效回避市场下跌风险。我们发现今年以来，上证指数累计下跌超过34%，股票型基金也未能摆脱系统性风险，净值平均下跌超过21 %，东吴双动力在这段时间内净值仅下跌10.49%，业绩同业排名第三。适中的规模、均衡的持仓结构共同打造了东吴双动力基金的资产流动性优势，再配以管理人出色的风险控制能力，在当前振荡的市场环境下该基金是进退皆宜的投资品种。
数据来源：基金买卖网
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66D择基
