奥运会本周将开幕，投资者牵挂奥运行情是否有戏。更有人感到纳闷，监管层甩出“维稳牌”，为何仍难以在奥运会前带来大涨？其实，奥运会前没行情未必是坏事，对股市中长期平稳反而有利。

　　自从2001年申奥成功以来，奥运行情及奥运概念股一直被寄予厚望。资料显示，此前六届奥运会举办城市所在的国家，股指在奥运前一年全部上涨，幅度在14．39%至96．74%之间；奥运举办当年只有一国股指下跌，其余均为上涨，涨幅在2．8%至69．54%之间。面对这样的市场现象，投资者当然期待北京奥运会举办时的A股市场不负众望。然而，在股指经历50%以上的跌幅后，Ａ股奥运行情即便在奥运会开幕前短暂爆发，也难以让大家拍手称赞。投资者十分清楚，A股弱势积重难返，奥运行情又属于概念大于实质，顶多变成一波稍有力度的反弹。

　　实际上，局部的奥运行情不是没有，北京板块中的多个个股靠奥运概念支撑，今年以来逆势抗跌。上周五，北京旅游带动一批奥运概念股上演强势行情。去年10月沪指创下6124点时，北京旅游的股价在18元左右，而上周五涨停收盘为22．34元。换句话说，北京旅游虽一季报亏损，但其股东半年多来却免遭“拦腰半截”的厄运。同期，西单商场、北京城乡、燕京啤酒等个股或不跌反涨，或跌幅较小。去年11月上市的全聚德，更被指为借奥运题材反复爆炒。有人将全聚德称为“奥运鸭子”，其股价一度炒到78元多，目前回落至近55元。可就90多倍的市盈率而言，全聚德“太贵了”。

　　网上的一项最新调查显示，62%的投资者认为奥运概念股的估值已偏高，22%认为估值正常，16%认为估值偏低。在市场抱怨奥运行情迟迟未见之时，局部的奥运行情却堆积起投机泡沫。理性投资者真正需要思考的，不是奥运行情在奥运会临开幕前会不会激情上演，而是奥运概念股的投机破裂将带来怎样的悲剧？

　　奥运会举行给北京旅游、全聚德等公司带来商机，但本质上属于“非经常性损益”性质，只是特定时期的特定收益，公司盈利能力不会因此提高，高收益也不具有持续性。更为尴尬的是，有的奥运概念股本身处境不佳，例如，北京旅游已预告中期亏损1066万元，指望奥运商机翻身的可能性几乎不存在。对于22元多的股价，北京旅游或还会有炒作，但“高台跳水”的风险明摆着。

　　近年来，奥运概念股炒作有过教训，“牺牲”其中的资金不在少数。2001年7月，北京申奥进入最后冲刺，奥运概念股也曾经表现抢眼。其中，北方五环一个月涨幅高达40%左右，半年后却由14元跌至3元多，2003年更因连续亏损而退市。

　　北方五环式的概念股炒作悲剧，很可能再次重演。现有的奥运概念股若出现50%以上的回调，就够让参与者“伤痛”。好在，散户投资者趋于理性，有的奥运概念股主要是机构“死扛”。网络调查显示，超过90%的投资者认为不会有奥运行情，另有超过90%的投资者将奥运期间的逢高清仓离场视作上策。

　　很多投资者对奥运行情的期待，是希望有一个逢高离场的机会。在奥运会前不见整体性大涨行情，对近期市场的“维稳”并非坏事。奥运概念股的股价回落，难免“挫伤”市场人气。倘若整体性的奥运行情出现调整，势必给投资者信心带来更大打击。去年对奥运行情高度憧憬之时，投资者大多担心奥运会后有大跌。而今大跌在前，给奥运会后的股市稳定增加了安全因素。在管理层致力于“维稳”的主基调下，投资者可减少对奥运会后股市大跌的担忧，对现有底部则进一步增加认同感。 (中国经济时报 张炜)